起底明星基金經理持倉! 今天輪到張坤、劉格菘、王宗合、鄔傳雁……

上海證券報報道 隨著又一批明星基金的2020年年報披露,張坤、劉格菘、王宗合、鄔傳雁等投資大咖截至去年年底的全部持股情況也浮出水面,這些基金經理管理規模都超過400億元,張坤更是管理規模超過千億元的基金經理。

從他們隱形重倉股來看,多位基金經理加大瞭對港股的佈局力度,從個股層面的操作來看,在去年白酒股的這波行情中,一些基金經理選擇將盈利適度落袋為安,“飲酒”頗多的張坤大幅買入和賣出,飲酒頗少的劉格菘或是賺瞭一筆就離開。

易方達中小盤、易方達藍籌精選

易方達中小盤去年年底規模超過400億元,當前已經暫停申購。梳理基金2020年年報發現,位列其持倉11-20位的分別是愛爾眼科、海康威視、中炬高新、水井坊、百潤股份、天味食品、恒生電子、三棵樹、涪陵榨菜,其中,山西汾酒、愛爾眼科、海康威視、中炬高新持股市值占基金資產凈值比例超過3%。

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具體來看,去年下半年,張坤減倉愛爾眼科1700萬股,海康威視、中炬高新此前並未出現在去年三季度末基金前十大重倉股,也不在2020年半年報全部持股名單中。此外,去年年底易方達中小盤持有百潤股份980萬股,天味食品1180萬股,其中,參與百潤股份定增獲配458萬股,定增價格為62.68元,參與天味食品定增獲配1053萬股,定增價格為57元。

在百潤股份上,易方達中小盤浮盈頗多,在天味食品上則是浮虧狀態。

另外,值得註意的是,張坤在白酒股上或進行瞭適度獲利瞭結。例如,洋河股份、瀘州老窖均是易方達中小盤去年年底的前十大重倉股,就洋河股份而言,去年累計買入23.12億元,累計賣出15.14億元,瀘州老窖累計買入7.21億元,累計賣出13.56億元。

對於此前的愛股華蘭生物,張坤則大手筆賣出。

此前華蘭生物連續多個季度成為易方達中小盤前十大重倉股,從去年三季度開始,華蘭生物退出前十大重倉股,從基金2020年年報情況來看,張坤已所剩不多,雖然仍持有100萬股,持股市值占基金資產凈值比例為0.11%,去年張坤累計賣出華蘭生物28.74億元

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與易方達中小盤有所不同,張坤管理的另一隻基金易方達藍籌精選可以投港股。從易方達藍籌精選的基金2020年報來看,張坤進一步加大瞭港股的配置力度。去年年中,易方達藍籌精選持有9隻港股,到瞭去年年底,持有的港股數量增至13隻,基金第11-20大重倉股中有4隻港股,分別是華潤啤酒、錦欣生殖、青島啤酒股份、金蝶國際。其中,華潤啤酒、青島啤酒股份、金蝶國際並未出現在該基金2020年半年報的全部持股名單中。

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在基金2020年報中,在頂流光環下的張坤頗為感慨,談及自己對基金經理這個職業的看法。“基金經理的職業與醫生或許有些方面相似,都是理論和實戰缺一不可的,都是需要不斷積累、同時知識復用性很高的職業,需要通過每天不斷的閱讀、思考、決策、糾錯來完備自己的知識體系,提升自己決策的準確性。”

張坤坦言,“由於從入行到成熟需要漫長的成長期,以及市場存在短期的隨機性,我認為評價一個投資人至少需要10年的維度,才能平滑掉風格、周期、運氣等方面的影響。相比國際上不少有30年、甚至50年記錄的傑出投資人說,我還有太多需要學習和積累的。遺憾的是,這個過程並沒有任何捷徑,無法一蹴而就,認知水平是由過往所有的思考、實踐和經驗積累決定的。”

廣發雙擎升級:增配順周期

2019年,劉格菘一舉包攬主動權益基金收益榜的前三,從此名聲大振,去年年底其主動權益基金管理規模超過800億元,僅次於張坤。從劉格菘管理基金情況來看,並未受到冠軍魔咒影響,以其單獨管理的廣發雙擎升級為例,去年收益率超過66%。

從廣發雙擎升級前十大重倉股來看,和三季度相比,劉格菘降低瞭對科技行業的配置,但是梳理基金第11-20名股票發現,科技板塊依然是主陣地,並且去年四季度明顯加大瞭對順周期板塊的配置。具體來看,基金持股第11-20位分別是虹軟科技、長電科技、用友網絡、中國神華、桐昆股份、中環股份、中微公司、易華錄、恒力石化、兆易創新,其中,中國神華、桐昆股份、恒力石化是去年四季度新進股票。

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值得註意的是,在華蘭生物上,劉格菘操作與張坤出現瞭分歧。

在張坤不斷減倉華蘭生物的時候,劉格菘則在加倉,去年,劉格菘累計買入華蘭生物5.79億元,華蘭生物也成為廣發雙擎升級去年四季度末新進前十大重倉股。

有意思的是,持倉中甚少出現白酒股的劉格菘,去年也在白酒股上操作瞭一把。去年,劉格菘累計買入貴州茅臺、五糧液均為2.11億元,累計賣出貴州茅臺2.12億元、五糧液2.07億元。

展望後市,劉格菘表示,今年由於利率水平上行,預期市場波動將會加大。在政策引導下,中長期資金或將持續流入,資本市場改革持續推進,中國經濟具有巨大的韌性與潛力,綜合上述條件,看好A股的中長期投資價值。市場進入“信用收縮+盈利擴張”的信用收縮前期,資本市場的整體估值大概率難以大幅提升,尋找業績確定快速增長的機會更為重要,自身景氣度能否爆發將成為相關資產能否取得超額收益的關鍵。

對於未來看好的行業,劉格菘認為,隨著光伏行業全面進入平價時代、汽車電動化大趨勢的確立,以及海外需求的快速增長,光伏行業已經進入快行道,龍頭公司將充分受益。科技行業雖然出現波動,但是依然看好行業的長期發展空間。同時,隨著海外疫情緩解,全球持續復工復產,順周期行業仍值得重點關註。

鵬華匠心精選:愛喝酒也愛吃藥

王宗合當前管理規模也超過500億元,其管理的鵬華匠心精選彼時認購規模超千億元,該基金近期也披露瞭全部持股情況。

從前十大重倉股來看,鵬華匠心精選含有4隻白酒股,從第11-20名股票來看,王宗合頗為青睞醫藥行業,包括愛爾眼科、貝達藥業、信達生物、恒瑞醫藥、泰格醫藥

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鵬華匠心優選成立於2020年7月10日,在這不到半年的時間裡,王宗合累計買入騰訊控股、美團-W、中國平安、貴州茅臺都超過20億元。

展望後市,王宗合表示,當前面臨著一個新的市場環境。過去數年機構投資者大多都取得瞭較為優異的收益,權益基金的發行也受到瞭市場的熱捧,爆款基金持續成功發行,這導致優秀公司的短期估值水平目前處於一個相對高位。

“短期來說市場環境對我們精選個股的做法帶來瞭很多挑戰。這個挑戰要求我們對投資標的的價值理解必須達到一個非常深的深度。否則如果我們在一個靜態估值較高的市場環境下選錯瞭標的,會面臨很大的風險。把我們籃子裡的雞蛋看好;同時我們也將持續跟蹤研究籃子以外的具有長期成長價值的新興行業裡的龍頭公司,並努力將它們納入我們的投資中來。”

泓德鄔傳雁:加大港股配置力度

截至去年年底,鄔傳雁的在管基金規模也逼近500億元,以其管理規模最大的泓德豐潤為例,光線傳媒、舜宇光學科技、海底撈、柏楚電子、友邦保險持股市值占基金凈值比例均超過2%,中國東方教育、信達生物、安克創新、萬科企業、新經典則分列16-20名。

和去年年中相比,鄔傳雁下半年也加大瞭港股的配置,持有港股數量從8隻增至10隻,具體來看,進一步增持原有持倉頤海國際、舜宇光學科技、海底撈、友邦保險、中國東方教育、華興資本控股等,信達生物、萬科企業則是新進股票。

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近兩年A股結構性估值演繹的較為極致,關於優質股票貴不貴的討論很激烈,在基金2020年年報中,鄔傳雁也專門解釋瞭這個問題。

他表示,投資所面對的客觀經濟世界和過去有瞭很大的不同,其中一個最大的變化就是全球經濟大轉型,這是投資最重要的輸入變量。需要看到的是,推動這些發展或者進步背後的真實力量其實是勞動力作用的較大變化,是勞動力從以貢獻體力為主轉變為以貢獻智慧為主的過程,這些轉變都構成瞭一個長期結構型牛市最堅實的理論和現實的支撐。而傳統的估值方法未能將其考慮在內,成為對企業估值理解發生偏差的主要原因,也成為A股市場產生價值認知分歧的主要原因。

4則回應
  1. 王綜合 水貨一個 獎牌買的吧

  2. 老王倒數第一[點贊]。

  3. 睜眼說瞎話??廣發雙擎年化明明隻有30多…………

  4. 王宗合?抬轎基~綠毛龜~

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