證監會股轉談新三板: 改革構建框架, 還有“添枝加葉”的完善措施

新三板全面深化改革啟動即將滿周年,首批精選層企業掛牌近三個月。改革的整體效果如何?下一步又有哪些進一步的改革舉措?

“此次改革隻是構建瞭一個框架,接下來還有很多‘添枝加葉’的完善措施。加快實施轉板制度,積極推進新三板的註冊制改革。”全國股轉公司董事長謝庚在2020年金融街論壇上表示,下一步將引入混合交易和融資融券交易制度,持續優化融資並購制度,豐富融資並購工具,增強監管透明度,持續完善縱向分層次、橫向分行業的信息披露制度。

證監會公眾公司部主任周貴華表示,新三板全面深改達到瞭預期成效。

“目前來看,(改革)整個實施效果不錯,市場運行比較平穩,新三板基礎制度得到完善,市場化水平得到提高,融資和交易功能進一步有效發揮,我們認為改革取得瞭預期的成效。”他提到。

不過,周貴華同時認為,從新三板特點出發,不能簡單將新三板對標滬深交易所。

加快實施轉板制度

近期,監管多次表態新三板轉板細則正在制定中。

“證監會已經發佈瞭轉板上市指導意見,目前滬深交易所以及股轉公司正在抓緊制定具體實施細則。”周貴華表示。

謝庚表示,新三板改革創新將是一個持續深化的過程。新三板將引入混合交易和融資融券交易制度,持續優化融資並購制度,持續完善縱向分層次、橫向分行業的信息披露制度等。

“加快實施轉板制度,積極推進新三板的註冊制改革。”他提到。

謝庚同時表示,此次新三板全面深改聚焦四個關註點:一是提升市場流動性;二是強化融資功能;三是優化市場生態;四是構建多層次市場互聯互通機制。

五方面體現改革成效

周貴華表示,多傢掛牌公司通過新三板的培育,登陸滬深交易所,充分顯現新三板在培育和規范中小企業的功能。

數據顯示,累計180餘傢公司到滬深交易所掛牌,首批18傢創業板掛牌上市公司有7傢來自新三板,目前在滬深交易所排隊等待IPO企業中,有三成左右來自新三板。

他進一步表示,新三板改革實施效果體現在五方面:

第一,市場結構更加優化,精準服務中小企業的能力進一步提升。通過改革,新三板實現層層遞進的市場結構,同時匹配差異化的制度體系,例如精選層發揮示范引領作用、創新層發揮培育和規范的功能。

第二,融資方式更加豐富,不同類型企業的融資需求能夠較好得到滿足。

周貴華援引數據表示,去年推出改革以來,總共有187傢公司實行自辦發行方式,每一傢企業節省中介費用將近20萬元,對中小企業是一個很好的支持。

第三,交易機制更加多元,市場效率進一步提升。一方面,精選層通過引入連續競價,以及放寬漲跌幅的限制,整個市場定價成交效率進一步提升;第四,通過建立短板制度,促進多層次市場互聯互通;第五,市場生態更加完善,市場活力品牌效益提升。

此外,周貴華表示,不能簡單將新三板對標滬深交易所。

“我們也註意到,社會上有部分意見認為,新三板改革以後與滬深交易所相比還有一些差距,下一步我們將進一步研究和改進。”他說。

從新三板市場特點出發,一方面,新三板的初心和使命是服務中小企業,中小企業經營模式具有很大不確定性。另一方面,新三板是以合格投資者為主的市場,截至9月底,合格投資者數量為163萬戶,相對滬深交易所的1.7億較少,新三板投資者交易低頻、理性。

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